BOURSE: mode d'emploi

L'ordre d'une opération s'effectue par une personne ou une institution à un intermédiaire en bourse.

Il indique:

• le sens de l'opération (vente ou achat),
• la nature du titre en question,
• la quantité en jeu,
• l'immatriculation du titre ,
• dans certains cas une date ou un prix limite pour exécuter l'ordre.

L'ensemble des ordres passés figureront ensuite dans le carnet d'ordres avec une priorité donnée aux plus anciens. Par ailleurs, chaque type d'ordre a un effet particulier sur la variation des cours.Il est donc pertinent de connaître les différents ordres possibles pour se familiariser avec l'environnement boursier.

Il existe d'abord l'ordre de bourse à cours limité:

ordre indiquant le prix de vente ou d'achat, il ne peut se faire que si le prix proposé est le même ou est plus avantageux. La date n'étant pas fixée, l'ordre à cours limité reste valable jusqu'à exécution. Cette dernière peut se faire par fragments de titres si la totalité ne donne pas lieu à transaction.

Exemple 

A l'achat: ordre d'achat à cours limité à 20 dinars: tant que le cours de l'action sera supérieur à 20 dinars, l'ordre ne sera pas exécuté. Dès que le titre cotera 20 dinars ou moins, l'ordre sera exécuté.

A la vente: ordre de vente à cours limité à 20 dinars: tant que le cours de l'action sera inférieur à 20 dinars, l'ordre ne sera pas exécuté. Dès que le titre cotera 20 dinars ou plus, l'ordre sera exécuté.

Il faut noter qu'en présence exclusive d'ordres à cours limité, aucun ne sera exécuté. Dans l'hypothèse où la limite est supérieure au cours à la vente (inférieure à l'achat), l'ordre offrira une très bonne stabilité et n'entrainera pas de fluctuation des cours.

Dans ce cas, c'est l'ordre à utiliser en cas de vente: il permet la transaction au cours du marché et fait profiter le vendeur des plus-values réalisées.

Second type: l'ordre au marché ( "à tout prix"):

ordre effectué au cours du marché sans fragmentation de la quantité demandée ou offerte. Il est prioritaire dans le carnet d'ordres permettant ainsi d'assurer son exécution.

Présentons le mécanisme:

A l'achat, le prix sera celui en cours s'il existe des titres à vendre à ce cours. Autrement, le prix d'achat sera au cours immédiatement supérieur présent dans le carnet. La transaction aura alors pour effet de faire monter le cours du titre.

A la vente, le prix sera celui en cours s'il existe des titres à acheter à ce cours. Sinon, le prix de vente sera au cours immédiatement inférieur disponible dans le carnet. Cette opération entraînera une décote du titre.

Exemple

Vous passez un ordre d'achat au marché de 300 actions. Dans le carnet d'ordres, sont présentés deux ordres: 100 actions à 23 dinars et 400 actions à 27 dinars (Précisons que ces ordres figurant dans le carnet sont des ordres à cours limité puisque leur prix est indiqué).

Votre ordre sera passé: vous achèterez 100 actions à 23 dinars et 200 actions à 27 dinars. Le cours de l'action sera désormais de 27 dinars.

Il faut préférer ce type d'ordre à l'achat et non à la vente, particulièrement dans les marchés peu liquides (où peu de titres sont échangés).

En troisième lieu: l'ordre à la meilleure limite("au prix du marché"):

ordre très risqué utilisé pour un achat ou une vente immédiats de titres très liquides ou en cas d'inaccessibilité aux cotations et au carnet d'ordres. L'exécution se fait sans garantie de prix, au mieux de l'offre ou de la demande présente sur le marché.

Exemple

Ordre au prix du marché à 11H. Si la meilleure offre est 30 dinars: l'ordre sera exécuté à 30 dinars.

Quatrième type d'ordre: l'ordre au seuil ("ordre stop"):

ordre opposé de l'ordre à cours limité. Il est utilisé principalement par des analystes techniques permettant de se protéger à la vente ou de faire monter le cours de l'action à l'achat.

L'ordre peut être exécuté une fois que le cours d'une valeur franchit la limite proposée: à l'achat si le cours franchit un seuil à la hausse, à la vente si le cours franchit un seuil à la baisse. La limite proposée par l'ordre doit être supérieure (inférieure) au dernier cours de la veille à l'achat (vente).

Exemples

1. Ordre "stop" d'achat: Une analyse montre que si le titre franchit la limite de 100 dinars, la hausse sera accélérée. Toutefois, le cours actuel est de 98 dinars. Vous, acheteur, allez alors passer un ordre "stop" à 100 dinars. C'est à dire que l'exécution de l'ordre s'effectuera dès que la valeur atteindra 100 dinars.

2. Ordre "stop" de vente pour une protection: Vous avez acheté des actions au prix de 100 dinars pensant que leurs cours allait monter. Cependant, cela s'est révélé erroné puis le cours de cette valeur est en baisse. Pour vous protéger et éviter une perte importante, vous avez la possibilité de passer un ordre "stop" à la vente à 95 dinars de telle sorte que si le cours de la valeur baisse à cette limite, l'ordre sera déclenché.

3. Ordre "stop" de vente pour protection d'une plus-value: Prenons l'hypothèse que vous avez acquis des actions à 100 dinars dont la valeur actuelle est désormais de 140 dinars. Vous avez la possibilité de protéger une partie de cette plus-value en passant un ordre "stop" de vente à 120 dinars vous permettant de garantir une plus-value de 20 dinars si le cours de la valeur redescend à 120 dinars.

Ce qui serait intéressant, c'est d'utiliser cette technique en fonction de la montée du cours, plus ce dernier monte, plus vous réviserez votre ordre "stop" à la hausse.

Il faut noter que l'ordre à seuil devient un ordre "à tout prix" une fois le seuil touché. C'est à dire que si le cours actuel atteint la limite fixée par l'ordre mais qu'il n'y a pas d'ordre réciproque pour la transaction à ce seuil, la vente ou l'achat se fera à tout prix. D'où la nécessité d'utiliser ce type d'ordre dans des marchés liquides ayant l'avantage de posséder un grand nombre d'offreurs et d'acheteurs.

Un cas particulier de l'ordre "stop" est l'ordre "stop suiveur":

Si l'ordre n'est pas exécuté et le cours de clôture est supérieur au dernier cours de la veille, l'ordre "stop" est automatiquement réajusté.

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